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汇率：稳利差不等于稳政策利率利差人民币汇率贬值压力是市场认为逆回购利率可能调升的重要原因。但需要注意的是，稳定美中利差并不等同于稳定美中政策利率之差。历史数据显示，美中短期国债利差对人民币汇率有一定的领先性，因此稳定美中短期国债利差可能起到稳定汇率预期的作用。然而，与我国短期国债利率更为相关的，不是央行逆回购利率，而是3个月Shibor利率。由于央行公开市场操作利率对市场利率的传导不完全顺畅，3个月Shibor利率能够比逆回购利率更好地刻画商业银行资金成本的变化。作为利率债的主要投资方，商业银行的资金成本决定了短期利率国债的水平。因此，美中利差能否趋稳更多地取决于3个月Shibor的走势。

根据WTO的规则，对最贫穷或最不发达的国家有贸易优惠安排，其他国家从这些国家进口的货物，没有关税。比如从非洲生产的服装，出口到欧洲、美国等各地区，是无关税的，但中国生产的服装出口到欧美，则分别要征收12%和16%的关税。此外，现在贸易摩擦比较厉害，对中国反倾销的调查，还有其他技术贸易的手段不少，非洲国家一般没有这种情况。

中期市场大概率延续现金质量溢价、抗周期板块、内生性增速优质三个逻辑等待市场底部出现，短期政策边际放松、去杠杆节奏缓和已经明朗，压制市场的主要矛盾缓解，超额收益将在成长和周期板块集中体现，但切记目前的政策基调是托、是防，而不是强刺激，勿要恋战。与指数和风格无关，中报业绩的比较优势将成为中期行情的重要收益来源，国常会释放的两个“积极”和“松紧适度”目的在于稳增长和防风险，在8月下旬外部实际压力再度提升之后，我们重点关注社融、信贷和基建数据的企稳。起伏不定的市场，我们需要擦亮双眼并握紧方向盘，展望8月，大概率科技贯穿始终，市场未必“七上八下”，或是“前高后低”，先周期而后消费。短期参与周期类的公募基金表现或有超额收益，但就组合而言，“个股精选”和“趋势跟踪”操作风格以及“消费+科技”持仓风格的公募基金是不错的选择。市场的底部需要市场自己探明，我们能确定的是优质的企业在当前市场估值水平已经回到16年熔断之后2638点位置的背景下，短期政策底部探明之后，合理的布局远比盲目的恐慌更为聪明。

不得不做的改变提到这些老字号，前述业内人士颇为感慨：“它们不但年龄老历史久远，更重要的是都曾经有过非常辉煌的历史。”制作朝靴起家的内联升诞生于清朝咸丰三年，彼时一双官靴的价格比普通百姓一年的开销还多，绝对是奢侈品，内联升就是身份和地位的象征。再比如全聚德，曾几何时，一提到北京烤鸭，非全聚德莫属，二者之间似乎可以直接画上等号，也只有全聚德这一只鸭子才上得起国宴接待外宾。“当然，现在也上国宴，在全国也很有名，但和曾经的一统天下相比，还是差了很远。”前述业内人士表示。

“极客教”过去我一直觉得，用宗教术语去描述有根有据的科技行业有些太过夸张。但是在倾听有关张鹏和他“门徒们”的故事的时候，我很快就对这样的表达习惯了（所以你就能想象他们讲话时会用到多少宗教词语）。当然也不只是语言表达，事实上这些人都有相似的使命感，也愿意为了同一使命而全心投入。而他们全心投入的工作之一，就是举办一场专属于这群人的大型活动。

楼继伟认为，这是符合经济规律的，驱动中国企业走入非洲的主要有三大动力。首先是劳动力成本低。非洲有54个国家12亿人口，25岁以上的超过50%，每年新增1000万劳动力，埃塞俄比亚非熟练工人的月工资是60美元， 只相当于中国国内的十分之一。第二是优越的贸易条件。